Acca P4 Hedging Forex

Dérivés de change négociés en bourse L'objectif de cet article est d'examiner à la fois les contrats à terme de change et les options en utilisant des données réelles sur le marché. Les bases, qui ont été bien examinées dans un passé récent, seront rapidement revisitées. L'article examinera ensuite des domaines qui, en réalité, revêtent une importance considérable mais qui, à ce jour, n'ont pas été examinés dans une large mesure. Les futures de change les bases SCENARIO Imaginez que c'est le 10 juillet 2014. Une société britannique a une facture US6.65m à payer le 26 août 2014. Ils craignent que les fluctuations des taux de change pourrait augmenter le coût et, par conséquent, chercher à fixer efficacement le coût Utilisant des contrats à terme négociés en bourse. Le taux spot actuel est 1.71110. Les recherches montrent que les contrats à terme, dans lesquels la taille du contrat est libellée, sont disponibles sur l'échange de CME Europe aux prix suivants: Septembre expiration 1.71035 Décembre expiration 1.70865 La taille du contrat est de 100.000 et les futures sont cotés en US par 1. Note: CME Europe Est une bourse de dérivés basée à Londres. Il s'agit d'une filiale en propriété exclusive de CME Group, qui est l'un des leaders mondiaux et le plus diversifié marché des dérivés, la manipulation (en moyenne) trois milliards de contrats d'une valeur d'environ 1 quadrillion chaque année Mise en place de la haie 1. Date Septembre: Après la date de paiement prévue (date de transaction). Comme la date de transaction prévue est le 26 août, les contrats à terme de septembre qui arrivent à échéance à la fin du mois de septembre seront choisis. 2. Vente de BuySell: Comme la taille de contrat est dénommée dedans et la compagnie BRITANNIQUE se vendra pour acheter ils devraient vendre l'avenir. 3. Combien de contrats 39 Comme le montant à couvrir est en elle doit être converti en tant que la taille de contact est libellé en. Cette conversion sera effectuée en utilisant le prix à terme choisi. Par conséquent, le nombre de contrats requis est de: (6,65 m 1,71035) 100 000 39. RÉSUMÉ La société vendra des contrats à terme du 39 septembre à 1,71035. Résultat le 26 août: Le taux de change au comptant était de 1.65770 Le prix à terme de septembre était de 1.65750 Coût réel: 6.65m1.65770 4.011.582 Gainloss sur les futures: Comme le taux de change s'est dégradé pour la société britannique, Couverture à terme. Ce gain est en termes de per hedged. Par conséquent, le gain total est de: 0.05285 x 39 contrats x 100.000 206.115 Par ailleurs, la spécification du contrat pour les contrats à terme indique que la taille de la coche est de 0.00001 et que la valeur de la coche est 1. Par conséquent, le gain total pourrait être calculé de la façon suivante: 0,052850.00001 5 285 ticks 5 285 ticks x 1 x 39 contrats 206 115 Ce gain est converti au taux au comptant pour donner un gain de: 206 115 517 577 124 338 Ce coût total est le coût réel moins le gain sur les futures. Il est proche de la réception de 3 886 389 que la société attendait initialement étant donné le taux au comptant le 10 Juillet, lorsque la couverture a été mis en place. (6,65 m1,71110). Cela montre comment la couverture a protégé la société contre un mouvement de change défavorable. RÉSUMÉ Tout ce qui précède est une connaissance de base essentielle. Comme l'examen est fixé à un moment donné dans le temps vous êtes peu susceptibles d'être donné le prix à terme et le taux au comptant à la date de transaction future. Par conséquent, un taux effectif devrait être calculé en utilisant la base. Alternativement, le taux au comptant futur peut être supposé égal au taux à terme, puis une estimation du prix à terme à la date de transaction peut être calculée en utilisant la base. Les calculs peuvent ensuite être effectués comme ci-dessus. La capacité de le faire aurait gagné quatre points dans l'examen de juin 2014 Paper P4. De même, une ou deux notes supplémentaires auraient pu être obtenues pour des conseils raisonnables, comme le fait qu'une couverture à terme fixe efficacement le montant à payer et que les marges seront payables pendant la durée de vie de la couverture. C'est dans certains de ces domaines que nous allons maintenant explorer davantage. Contrats à terme sur devises autres questions MARGE INITIALE Lorsqu'une couverture à terme est établie, le marché s'inquiète du fait que la partie qui ouvre un poste en achetant ou en vendant des contrats à terme ne sera pas en mesure de couvrir les pertes qui pourraient survenir. Par conséquent, le marché exige qu'un dépôt est placé dans un compte de marge avec le courtier utilisé ce dépôt est appelé la marge initiale. Ces fonds appartiennent toujours à la partie qui met en place la couverture, mais sont contrôlés par le courtier et peuvent être utilisés en cas de perte. En effet, la partie qui met en place la couverture gagnera des intérêts sur le montant détenu dans leur compte auprès de leur courtier. Le courtier à son tour conserve un compte de marge avec l'échange de sorte que l'échange détient des dépôts suffisants pour tous les postes détenus par les clients des courtiers. Dans le scénario ci-dessus, la spécification du contrat de FMC pour les futures stipule qu'une marge initiale de 1 375 par contrat est requise. Par conséquent, lors de la mise en place de la couverture le 10 juillet, la société devrait payer une marge initiale de 1 375 x 39 contrats 53 625 dans son compte de marge. Au taux au comptant actuel, le coût de ce montant serait de 53 632 71110 31 339. MARQUAGE AU MARCHÉ Dans le scénario présenté ci-dessus, le gain a été calculé au total à la date de la transaction. En réalité, le gain ou la perte est calculé sur une base quotidienne et crédité ou débité au compte de marge selon le cas. Ce processus est appelé marquage sur le marché. Par conséquent, après avoir mis en place la couverture le 10 juillet, un gain ou une perte sera calculé sur la base du prix de règlement à terme de 1,70925 le 11 juillet. Cela peut être calculé de la même manière que le gain total a été calculé: Perte en ticks 0,005450.00001 545 Perte totale 545 ticks x 1 x 39 contrats 21,255. Cette perte serait débitée sur le compte de marge, réduisant le solde de ce compte à 62.595 21.255 41.340. Ce processus se poursuivra à la fin de chaque jour de négociation jusqu'à ce que la société a choisi de fermer leur position en rachetant des contrats à terme Septembre 39. MARGE DE MAINTENANCE, MARGE DE VARIATION ET APPELS DE MARGE Après avoir mis en place la couverture et versé la marge initiale dans leur compte de marge avec leur courtier, la société peut être tenue de payer des montants supplémentaires pour maintenir un dépôt adéquate pour protéger le marché contre les pertes de la société Peut encourir. Le solde du compte de marge ne doit pas être inférieur à ce qu'on appelle la marge de maintien. Dans notre scénario, la spécification contractuelle de l'EMC pour les futures stipule qu'une marge de maintenance de 1 250 par contrat est requise. Étant donné que la société utilise 39 contrats, cela signifie que le solde du compte de marge ne doit pas être inférieur à 39 x 1.250 48.750. Comme vous pouvez le voir, cela ne pose pas de problème le 11 juillet ou le 14 juillet car des gains ont été réalisés et le solde du compte de marge a augmenté. Cependant, le 15 juillet, une perte importante a été enregistrée et le solde du compte de marge a été ramené à 41.340, ce qui est inférieur au niveau minimum requis de 48.750. Par conséquent, la société doit payer un supplément de 7 410 (48 750 41 340) dans leur compte de marge afin de maintenir la couverture. Cela devrait être payé au taux au comptant en vigueur au moment du paiement, à moins que la société ait suffisamment de fonds disponibles pour le financer. Lorsque ces fonds supplémentaires sont demandés, il est appelé un appel de marge. Le paiement nécessaire est appelé une marge de variation. Si la société ne parvient pas à effectuer ce paiement, alors la société n'a plus de dépôt suffisant pour maintenir la couverture et des mesures seront prises pour commencer à fermer la couverture. Dans ce scénario, si la société ne payait pas la marge de variation, le solde du compte de marge resterait à 41 340 et, compte tenu de la marge de maintenance de 1 250, cela ne suffirait qu'à soutenir une couverture de 41 331 250 33 contrats. Comme 39 contrats à terme ont été initialement vendus, six contrats seraient automatiquement rachetés de sorte que l'exposition des marchés aux pertes que la société pourrait faire est réduite à seulement 33 contrats. De même, la société ne disposera désormais que d'une couverture basée sur 33 contrats et, compte tenu des besoins sous-jacents de 39 contrats, sera désormais sous-traitée. À l'inverse, une société peut tirer des fonds de son compte de marge tant que le solde du compte reste au niveau de la marge de maintien, ou au-dessus, ce qui est, dans ce cas, les 48.750 calculés. Options de change les bases SCÉNARIO Imaginez que c'est aujourd'hui le 30 juillet 2014. Une société britannique a un reçu de 4,4m attendu le 26 août 2014. Le taux spot actuel est de 0,7915. Ils s'inquiètent du fait que les fluctuations défavorables du taux de change pourraient réduire la réception mais sont désireux de bénéficier si les fluctuations de change favorables augmentaient la réception. Par conséquent, ils ont décidé d'utiliser des options négociées en bourse pour couvrir leur position. La recherche montre que des options sont disponibles sur l'échange de CME Europe. La taille du contrat est de 125 000 et les contrats à terme sont cotés en pour 1. Les options sont des options américaines et, par conséquent, peuvent être exercées à tout moment jusqu'à leur date d'échéance. 1. Date Septembre: Les options disponibles arrivent à échéance fin mars, juin, septembre et décembre. Le choix se fait de la même manière que les contrats à terme pertinents sont choisis. 2. CallsPuts met: Comme la taille du contrat est libellé dans et la société britannique sera la vente à acheter, ils devraient prendre les options de vendre pour les options de vente. 3. Quel prix d'exercice 0.79250 Un extrait des prix d'exercice disponibles a montré ce qui suit: Par conséquent, la compagnie choisira le prix d'exercice 0.79250 car il donne le reçu net maximum. On pourrait aussi calculer le résultat de tous les prix d'exercice disponibles. Lors de l'examen, l'un ou l'autre des deux taux pourrait être évalué en détail afin de déterminer quel est le meilleur résultat pour l'organisation ou un prix d'exercice pourrait être évalué, mais avec une justification pour le choix de ce prix d'exercice sur l'autre. 4. Combien 35 Cela est calculé de manière similaire au calcul du nombre de futures. Par conséquent, le nombre d'options requises est de: 4.4m0.125m 35 RÉSUMÉ La société achètera des options de vente au 35 septembre avec un prix d'exercice de 0,79250 Prime à payer 0,00585 x 35 contrats x 125 000 25 594 Résultats le 26 août: Le 26 août, Vrai: taux au comptant 0.79650 Comme il y a eu un mouvement favorable du taux de change, l'option sera annulée, les fonds seront convertis au taux au comptant et la société bénéficiera du mouvement favorable du taux de change. Par conséquent, 4,4 mx 0,79650 3 504 600 seront reçus. Le reçu net après déduction de la prime versée de 25 594 sera de 3 479 006. Note: Strictement une charge financière devrait être ajoutée au coût de la prime, car elle est payée lorsque la couverture est mise en place. Cependant, le montant est rarement significatif et, par conséquent, il sera ignoré dans cet article. Si nous supposons qu'un mouvement de change défavorable s'est produit et que le taux au comptant est passé à 0,78000, les options pourraient être exercées et le reçu qui en découlerait aurait été: Notes: 1. Ce reçu net est effectivement le reçu minimum comme si le taux au comptant Le 26 août est inférieur au prix d'exercice de 0,79250, les options peuvent être exercées et environ 3 461 094 seront reçues. De légères modifications de ce reçu net peuvent se produire car les 25 000 sous-couverts seront convertis au taux au comptant en vigueur à la date du 26 août. Sinon, le montant sous-couvert pourrait être couvert sur le marché à terme. Cela n'a pas été considéré ici car la quantité sous-traitée est relativement faible. 2. Pour simplifier, on a supposé que les options ont été exercées. Toutefois, étant donné que la date de transaction est antérieure à la date d'échéance des options, la société vendrait réellement les options au marché et bénéficierait ainsi de la valeur intrinsèque et temporelle de l'option. En exerçant, ils ne bénéficient que de la valeur intrinsèque. Par conséquent, le fait que les options américaines peuvent être exercées à tout moment jusqu'à leur échéance ne leur donne aucun avantage réel par rapport aux options européennes, qui ne peuvent être exercées qu'à l'échéance tant que les options sont négociables sur des marchés actifs. L'exception peut-être est négociée options de capital lorsque l'exercice avant l'échéance peut donner le droit aux dividendes à venir. RÉSUMÉ Beaucoup de ce qui précède sont également des connaissances de base essentielles. Comme l'examen est fixé à un moment donné dans le temps, il est peu probable que vous recevrez le taux au comptant à la date de transaction. Cependant, on peut supposer que le taux au comptant futur est égal au taux à terme qui est susceptible d'être donné lors de l'examen. La capacité de le faire aurait gagné six points dans l'examen de juin 2014 Paper P4. De même, une ou deux marques supplémentaires auraient pu être obtenues pour obtenir des conseils raisonnables. Options de change autre terminologie Cet article se concentrera maintenant sur d'autres termes liés aux options et options de change et à la gestion des risques en général. Trop souvent, les élèves les négligent lorsqu'ils concentrent leurs efforts sur l'apprentissage des calculs de base requis. Cependant, la connaissance de ceux-ci aiderait les étudiants à mieux comprendre les calculs et serait une connaissance essentielle si on entre dans une discussion au sujet des options. POSITIONS LONGUES ET COURTES Une position longue est une position détenue si vous pensez que la valeur de l'actif sous-jacent augmentera. Par exemple, si vous possédez des actions dans une entreprise que vous avez une position longue que vous pensez probablement que les actions va augmenter en valeur dans l'avenir. On dit que tu es long dans cette compagnie. Une position courte est détenue si vous croyez que la valeur de l'actif sous-jacent va diminuer. Par exemple, si vous achetez des options pour vendre des actions d'une société, vous avez une position courte comme vous le gagnerait si la valeur des actions a chuté. On dit que tu es court dans cette compagnie. POSITION SOUS-JACENT Dans notre exemple ci-dessus, où une société britannique attendait un reçu, la société gagnera si les gains en valeur d'où la société est long. Également la société gagnerait si les chutes de valeur par conséquent, la société est à court. C'est leur position sous-jacente. Pour créer une couverture efficace, la société doit créer la position opposée. Cela a été réalisé car, au sein de la couverture, les options de vente ont été achetées. Chacune de ces options donne à l'entreprise le droit de vendre 125 000 au prix d'exercice et l'achat de ces options signifie que la société va gagner si la chute de la valeur. Par conséquent, ils sont courts. Par conséquent, la position prise dans la couverture est opposée à la position sous-jacente et, de cette façon, le risque associé à la position sous-jacente est largement éliminé. Cependant, la prime payable peut rendre cette stratégie coûteuse. Il est facile de se confondre avec la terminologie d'option. Par exemple, vous pouvez avoir appris que l'acheteur d'une option est dans une position longue et le vendeur d'une option est dans une position courte. Cela semble en désaccord avec ce qui a été indiqué ci-dessus, où l'achat des options de vente rend l'entreprise courte. Cependant, un acheteur d'option est dit être long parce qu'ils croient que la valeur de l'option elle-même augmentera. La valeur des options de vente augmentera si la baisse de valeur. Par conséquent, en achetant les options de vente de l'entreprise prend une position courte dans, mais est longue l'option. RAPPORT DE HEDGE Le ratio de couverture est le rapport entre la variation de la valeur théorique des options et la variation du cours de l'actif sous-jacent. Le ratio de couverture est égal à N (d 1), qui est connu sous le nom de delta. Les élèves doivent connaître N (d 1) de leurs études sur le modèle d'évaluation des options Black-Scholes. Ce que les étudiants ne connaissent peut-être pas, c'est qu'une variante du modèle de Black-Scholes (le variant de Grabbe qui n'est plus examinable) peut être utilisée pour évaluer les options de devises et, par conséquent, N (d 1) ou le ratio de couverture peut également être Calculé pour les options de change. Par conséquent, si nous supposons que le ratio de couverture ou N (d 1) pour les options négociées en bourse utilisées dans l'exemple est de 0,95, cela signifierait que toute variation des valeurs relatives des devises sous-jacentes entraînerait seulement une modification de l'option Valeur équivalant à 95 de la variation de la valeur des monnaies sous-jacentes. Par conséquent, un 0,01 par changement sur le marché au comptant ne causerait que 0,0095 par changement de la valeur de l'option. Cette information peut être utilisée pour fournir une meilleure estimation du nombre d'options que l'entreprise devrait utiliser pour couvrir sa position, de sorte que toute perte sur le marché au comptant est plus exactement compensée par le gain sur les options: (Taille du contrat x ratio de couverture) Dans notre exemple ci-dessus, le résultat serait: 4,4m (0,125mx 0,95) 37 options Conclusion Cet article a repris quelques-uns des calculs de base requis pour les futures sur devises et les questions d'options en utilisant les données réelles du marché; A en outre examiné d'autres questions clés et la terminologie afin de renforcer les connaissances et la confiance dans ce domaine. William Parrott, tuteur freelance et tuteur FM principal, MAT UgandaACCA P4 Couverture du marché monétaire Lorsque nous payons, nous empruntons de l'argent afin de pouvoir convertir dans l'autre devise et ensuite faire un dépôt. Après la période pertinente, le dépôt arrive à échéance et nous pouvons donc payer le fournisseur. Dans le même temps, nous devons rembourser le prêt. Donc, oui, nous faisons un paiement en 3 mois (ou quelle que soit la période), mais nous aurions dû faire un paiement de toute façon (parce que nous aurions dû payer le fournisseur). La différence ici est que le paiement est fixe (parce que l'emprunt était à intérêt fixe). Si nous n'avions pas fait cela, le montant du paiement aurait été incertain parce que le taux de change aurait pu changer. Alors ici nous emprunter dans notre monnaie et le dépôt en devises étrangères afin que nous puissions gérer le risque et plus tard, nous pouvons donner ce montant déposé au fournisseur et rembourser notre prêt dans notre monnaie. Droit Sir Merci du fond de mon coeur C'est corrrect enfin ma confusion est claire Trouvé sa façon confuse de choisir le taux au comptant lorsque convertir la devise étrangère () nécessaire pour emprunter pour la couverture du marché monétaire dans la monnaie locale (sterling), devrais-je Supposer à ce moment-là de vendre ou d'acheter des USD, et d'étayer le verset quand convertir le montant actuel de dépôt étranger en livres, acheter USD ou vendre USD Si vous empruntez des devises étrangères et de convertir maintenant, alors vous avez besoin de vendre la monnaie étrangère. Si vous déposez des devises étrangères alors vous devez l'acheter afin de pouvoir le mettre en dépôt. Je tente de la question pratique et sur la question 8 qui est basée sur la couverture de marché maney et contrat à terme, je ne comprends pas pourquoi dans votre réponse vous avez fait 11600-1970001.7063546 ce que j'ai fait était de prendre 197000 étant le reçu et déduit les 116000 avant donc Comme d'avoir un reçu net de 81000 et à laquelle i divisé par le 1.7063 me laissant avec 47471. I amhaving un autre problème avec la haie de marché monétaire ainsi que je prends le chiffre net. Pourriez-vous ou n'importe quel corps m'aider sur cette question merci je suis si désolé 8211 le dactylographie semble être complètement devenu fou je vais le faire corriger immédiatement. En ce qui concerne le contrat à terme, il s'agit d'un reçu net de 81 000 et il se convertit à 47471. En ce qui concerne la couverture du marché monétaire, la réponse devrait se lire comme suit: 81 000 sera le reçu net en trois mois, de sorte que 81 000 (0,09 x 312)) peuvent être empruntés maintenant et convertis en livres sterling, le prêt en dollars devant être remboursé à même les recettes. Le paiement net en livres sterling en trois mois est: 81 000 (1 (0,09 x 312)) x 11,7140 x (1 (0,095215312)) 47316 Je m'excuse. Merci de l'avoir repéré. Salut. Merci pour votre réponse. Cependant, j'ai une autre préoccupation à ce sujet, à savoir quand il est dit que c'est maintenant décembre avec 3 mois à l'espionnage du contrat de mars 82308230..8217 Pouvez-vous s'il vous plaît clarifier cela pour moi et expliquer comment savoir à quel mois choisir L'option de mise Merci Bon travail que vous faites. i passé 3 papiers avec vos notes de conférences n seulement ..) Aussi je ne comprends pas la partie dans votre réponse où vous comparez les coûts, pourquoi -297500) J'ai fait: 14 Contrat 125000.0345 6038 (prime payable) Pour que j'ai ajouté le coût de 14125001.70 297500 Ensuite, j'ai ajouté ces deux nombres et le total a été 303538 Qui i le converti au taux de 1,6967 pour obtenir 178899 .. S'il vous plaît éclairer sur ce problème, je vraiment Ne pas comprendre la réponse à l'arrière s'il vous plaît expliquer. Merci En exerçant les options, nous payons des livres pour recevoir des dollars (et ensuite utiliser les dollars pour payer le fournisseur). So8230 .. nous devons payer GBP 175.000. Ensuite, nous recevons 297500 et l'utiliser pour payer les 293 000 et la prime de 6038. Cela nous laisse à court de 1538 qui, une fois converti signifie payer un GBP 906 supplémentaire. La question se demande si les options serait mieux que le marché à terme ou le marché monétaire . Il ya plusieurs choses que vous pourriez discuter (comme le fait que les options bénéficient de l'obtention de l'avantage si le taux de change se déplace en notre faveur), mais en termes monétaires pur le meilleur est celui qui implique le coût le plus bas. Donc ce qui se traduit par le paiement total le plus bas en six mois est le meilleur sur cette base. Les contrats à terme de mars expirent à la fin du mois de mars, soit trois mois plus tard que le mois de décembre. Pour la partie (b), nous ne pouvons traiter que le paiement net en 6 mois, et nous acheterons donc des options de vente de juin (qui sont le droit de vendre des contrats à terme de juin). (Juin est de 6 mois à partir de maintenant). Cela signifie que nous pouvons seulement acheter des options à 1.70 et 1.80 (parce que 1.60 n'est pas disponible) Salut à nouveau, je comprends complètement ce que vous avez expliqué, mais theres une chose de plus qui me bugging. Quelle est la signification de cette 906 à la société je comprends que ses coûts supplémentaires et puis Basé sur ce que le coût total de la couverture en utilisant des options. Comment pouvons-nous comparer Am really sorry, mais je ne comprends pas it8230 La question se demande si les options serait mieux que le marché à terme ou le marché monétaire. Il ya plusieurs choses que vous pourriez discuter (comme le fait que les options bénéficient de l'obtention de l'avantage si le taux de change se déplace en notre faveur), mais en termes monétaires pur le meilleur est celui qui implique le coût le plus bas. Donc ce qui se traduit par le paiement total le plus bas en six mois est le meilleur sur cette base. I8217m plutôt confondu sur les avantages et inconvénients de l'ampli en ce qui concerne la couverture de couverture de marché de couverture de marché. Je ne peux pas voir comment le montant changerait puisque nous avons déjà convenu avec la banque sur les taux de change ainsi que le taux d'intérêt, il ne contredit pas avec la certitude du montant tel qu'il est fixé au cours de l'entente Btw, votre conférence est très Superbe Love it Mais le point entier d'utiliser les taux à terme ou en utilisant les marchés monétaires est de fixer le montant qui sera payable ou à recevoir. Si nous ne faisions rien, alors le taux de change pourrait finir par être n'importe quoi et nous serions à risque que nous pourrions payer à recevoir plus ou moins selon la façon dont le taux s'est déplacé. En utilisant les taux à terme ou les marchés monétaires, le montant est fixé et le risque est supprimé. Donc je ne comprends vraiment pas ce que vous entendez par votre deuxième phrase. Son clairement expliqué, mais la logique illudes moi, que puis-je faire avec les livres empruntés, j'ai compris que les dépôts de l'US7.8m donc je fais us8m à utiliser pour payer mes créanciers avec en 3 mois. Sauf si la logique est que depuis iam au Royaume-Uni, et je dois quelqu'un aux Etats-Unis 8m, et je suis inquiet dans trois mois, alors que le taux aujourd'hui de livres aux États-Unis me favorise, comme dire, si je devais régler la dette aujourd'hui Je dirais salaire équivalent en livres 6m, mais sa très probable en trois mois l'équivalent livre de la même dette sera 7m livres. Par conséquent, je prends les 6m livres aujourd'hui et les convertir à 7,8m dollars américains et le dépôt dans un compte libellé en dollars dans trois mois, je n'ai pas à subir toute perte de conversion. C'est peut-être que je comprendrais cependant cette logique expliquée ci-dessus, je suis confuse John. Pourquoi suis-je emprunter les livres. Vous avez compris que nous voulons déposer des dollars aujourd'hui. Donc, nous devons acheter des dollars aujourd'hui, mais cela signifie avoir à payer des livres (pour être en mesure d'acheter les dollars). Nous avons besoin d'emprunter des livres pendant 3 mois. Si nous ne faisions rien pour couvrir le risque, alors le seul flux de trésorerie serait que nous paierons des livres en 3 mois, mais nous serions en danger en raison du changement du taux de change. Ici, nous payons encore livres en trois mois (et le dépôt en dollars paie le fournisseur), mais c'est un montant fixe 8211, peu importe ce qui arrive au taux de change. Nous n'essayons pas de faire un profit de l'exercice 8211 l'objet est de supprimer le risque. Puisque la plupart des commentaires sont en 2011, ce fil de discussion peut être fermé mais j'essaie de toute façon ma chance. Si nous connaissons le WACC d'une entreprise, pouvons-nous utiliser ce taux pour déterminer la valeur future du montant emprunté et utiliser cette valeur future pour comparer avec les autres stratégies de couverture Les commentaires sur les conférences ne sont jamais clos 8211 c'est seulement dans le Ask Les forums Tutor que les discussions sont parfois fermées lorsqu'elles sont traitées. (Et je suis perplexe pourquoi vous écrivez que la plupart des commentaires sont en 2011) Pour répondre à votre question, il n'y aurait aucune logique dans l'utilisation de la WACC. L'emprunt et le dépôt s'effectuent à un taux d'intérêt fixe 8211 quel que soit le taux que les marchés monétaires offrent à l'époque 8211 et ont pour objet de fixer effectivement un taux de change à la date de la transaction. En comparaison avec d'autres stratégies, il s'agit simplement de comparer les montants fixes à la date de la transaction. Merci pour votre réponse 8211 J'ai jeté un coup d'œil rapide à travers les commentaires et vu beaucoup étaient en 2011 d'où mon commentaire. J'aurais dû remarquer ceux datés 2012 et 2013 :). J'ai trouvé votre explication très claire et votre conférence d'être très utile. Cependant, je ne pense pas avoir formulé correctement ma question, car la raison pour laquelle j'ai posé des questions au sujet du WACC est que la valeur temporelle de l'argent peut aussi être calculée au coût du capital (WACC). La logique de ceci est que la compagnie essayant de décider sur la meilleure stratégie de couverture, peut choisir d'investir des fonds au moins pour gagner le coût du capital. Ainsi, ils supposent qu'ils devraient être en mesure de gagner au moins le taux WACC par an sur leur investissement. Bien sûr, il se peut que ce ne soit pas une comparaison équitable avec une autre stratégie de couverture comme une couverture à terme qui tient compte d'un taux de rendement sans risque, donc nous devons faire cette distinction. Je pose la question, car dans mon cours sur les finances d'entreprise, l'une des questions à la maison avait utilisé le WACC pour calculer la valeur future du montant emprunté dans une couverture de marché monétaire pour comparaison avec d'autres stratégies de couverture. Je comprends votre point, mais bien que normalement la compagnie voudra gagner au moins le WACC, dans cette situation, ils empruntent et investissent purement afin de 8216fix8217 le taux de change effectif à la date future. Pour ce faire, ils doivent avoir des taux d'intérêt fixes, qu'ils ne peuvent obtenir en utilisant les marchés monétaires et d'accepter les taux qui sont applicables là-bas. En ce qui concerne l'utilisation d'un contrat à terme, dans le monde réel le taux à terme offert par la banque est effectivement calculé par eux en utilisant les taux d'intérêt du marché monétaire (pas de taux sans risque). Dans la vraie vie (en ignorant les commissions commissions commissions) en utilisant les marchés monétaires et en utilisant un taux à terme finiraient par donner exactement le même résultat final. Oui, tu as raison. Dans les exemples que vous avez utilisés dans votre conférence, le point principal est d'obtenir le taux de change 8220fixed8221. Je suppose que mon manuel de finance d'entreprise et les devoirs ne sont que l'utilisation du WACC comme un autre exemple pour calculer la valeur future du montant emprunté si nous n'avons pas d'informations sur les taux d'intérêt fixes. Im un peu confus sur ex7 nous achetons 7.8m et mis sur le dépôt de 3 mois qui après mûre paye le 8m, nous empruntons 4.9 livre de banque, mis sur le dépôt et rembourser la banque après la maturité. L'exemple 7 indique que nous devons payer 8m en 3 mois. Nous voulons éliminer le risque de change en utilisant la couverture du marché monétaire. Tout d'abord, nous devons emprunter £ 4,860,203.Then utiliser GBP pour acheter 7,874,016 (à 1,6201). Finalement, nous déposons 7,874,016 à 6,4 p. a. Nous faisons 125.984 d'intérêt sur le dépôt, donc en 3 mois nous recevrons exactement 8m, ce que nous pouvons utiliser pour régler notre obligation. En outre, dans un délai de 3 mois, nous remboursons GBP 4 980 493 (y compris les intérêts). Étonnamment simple explication qui est si facilement digestable. Grâce à l'expérience du tuitor8217s et des explications très logiques et faciles à suivre. Beaucoup de mercis cher tuteur, i8217m essayant d'obtenir la conférence sur la couverture de marché monétaire mais it8217s ne pas venir aussi le contrat à terme n'a pas fini8230just a joué 8minutes thanx pour l'aide énorme Cher Tutor, je veux savoir la vraie différence entre FLUX DE TRÉSORERIE LIBRE à EQUITY et LIBRE CIRCULATION DES CAPITAUX. Je me rends compte que la plupart des trousses d'étude et des examinateurs confondent la définition. Goodnewskydzramedo Le flux de trésorerie disponible aux capitaux propres désigne l'encaisse disponible pour les actionnaires (c.-à-d. Après les intérêts de la dette). Les flux de trésorerie disponibles signifient des liquidités disponibles pour tous les investisseurs 8211, c'est-à-dire avant intérêts de la dette. La conférence a été bonne, mais peut être dû à techn il n'a pas fini après 21min, mais est généralement aider sur la révision