Le Value Investor039s Handbook Valeur d'investissement. Et tout type d'investissement pour cette question, varie en exécution avec chaque personne. Il existe, cependant, quelques principes généraux qui sont partagés par tous les investisseurs de valeur. Ces principes ont été énoncés par des investisseurs célèbres comme Peter Lynch. Kenneth Fisher, Warren Buffet. John Templeton et beaucoup d'autres. Dans cet article, nous allons examiner ces principes sous la forme d'une valeur de l'investisseur s manuel. Acheter des entreprises S'il ya une chose que tous les investisseurs valeur peuvent convenir, son que les investisseurs devraient acheter des entreprises, et non des stocks. Cela signifie ignorer les tendances des prix des actions et du bruit des autres marchés. Au lieu de cela, les investisseurs devraient se pencher sur les fondamentaux de la société que représente le stock. Les investisseurs peuvent faire de l'argent en suivant les tendances des stocks, mais cela implique beaucoup plus d'activité que de valeur investir. La recherche de bonnes entreprises qui vendent à un bon prix en fonction des performances futures probables requiert un engagement plus important pour la recherche, mais les gains comprennent moins de temps consacré à l'achat et à la vente et moins de paiements de commission. (Les signaux faux peuvent étouffer les tendances sous-jacentes. Découvrez comment les tonifier et les régler en Trading Without Noise.) Aimez l'entreprise que vous achetez Vous ne choisissez pas un conjoint basé uniquement sur ses chaussures, et vous ne devriez pas choisir un stock Basée sur une recherche superficielle. Vous devez aimer l'entreprise que vous achetez, et cela signifie être passionné de savoir tout sur cette société. Vous avez besoin de dépouiller le revêtement attrayant de financiers d'une entreprise et de descendre à la vérité nue. Beaucoup d'entreprises semblent beaucoup mieux lorsque vous les jugez sur le prix de base au revenu (PE), le prix à réserver (PB) et le bénéfice par action (EPS) ratios qu'ils font quand vous regardez dans la qualité des chiffres qui composent ces chiffres. Si vous gardez vos normes élevées et assurez-vous que les finances de l'entreprise semblent aussi bien nus qu'ils le sont habillés, vous êtes beaucoup plus susceptibles de le garder dans votre portefeuille pendant une longue période. Si les choses changent, vous le remarquerez tôt. Si vous aimez l'entreprise que vous achetez, prêter attention à ses procès en cours et les succès devient plus d'un hobby qu'une corvée. Simple est le meilleur Si vous ne comprenez pas ce qu'est une entreprise ou comment, alors vous ne devriez probablement pas acheter des actions. Les critiques de l'investissement de valeur aiment se concentrer sur cette limitation principale. Vous êtes coincé à la recherche d'entreprises que vous pouvez facilement comprendre parce que vous devez être en mesure de faire une estimation éclairée sur les gains futurs de l'entreprise. Plus une entreprise est complexe, plus vos projections seront incertaines. Cela fait passer l'accent de l'éducation à la deviner. Vous pouvez acheter des entreprises que vous aimez, mais ne comprennent pas complètement, mais vous devez tenir compte de l'incertitude en tant que risque supplémentaire. Chaque fois qu'un investisseur de valeur doit prendre en compte un plus grand risque, il doit rechercher une plus grande marge de sécurité - c'est-à-dire une remise de la valeur réelle calculée de la société. Il ne peut y avoir de marge de sécurité si l'entreprise négocie déjà à de nombreux multiples de ses gains, ce qui est un signe fort que, si excitant et nouveau que soit l'idée, l'entreprise n'est pas un jeu de valeur. Les entreprises simples ont aussi un avantage, car il est plus difficile pour une gestion incompétente de nuire à l'entreprise. (Pour obtenir un guide complet sur la lecture des rapports financiers, consultez notre didacticiel sur les états financiers.) Recherchez les propriétaires et non les gestionnaires La gestion peut faire une énorme différence dans une entreprise. Une bonne gestion ajoute de la valeur au-delà des actifs matériels d'une entreprise. La mauvaise gestion peut détruire même les plus solides financières. Il ya eu des investisseurs qui ont fondé leurs stratégies d'investissement entier sur la recherche de gestionnaires qui sont honnêtes et capables. Pour citer Buffett. Recherchez trois qualités: intégrité, intelligence et énergie. Et s'ils n'ont pas le premier, les deux autres vous tueront. Vous pouvez obtenir un sentiment d'honnêteté managements par la lecture plusieurs années de valeur des finances. Comment ont-ils livré sur les promesses du passé Si elles ont échoué, ont-ils assumer la responsabilité, ou de glisser plus (Investir dans Warren Buffett: comment il le fait.) Valeur investisseurs veulent des gestionnaires qui agissent comme des propriétaires. Les meilleurs gestionnaires ignorent la valeur marchande de l'entreprise et se concentrent sur la croissance de l'entreprise, créant ainsi une valeur actionnariale à long terme. Les gestionnaires qui agissent comme des employés se concentrent souvent sur les bénéfices à court terme afin d'obtenir un bonus ou autre avantage de performance, parfois au détriment à long terme de l'entreprise. Encore une fois, il existe de nombreuses façons de juger cela, mais la taille et la déclaration de la compensation est souvent un cadeau mort. Si vous pensez comme un propriétaire, vous vous payez un salaire raisonnable et dépendent des gains dans vos actions pour un bonus. À tout le moins, vous voulez une entreprise qui dépense ses options d'achat d'actions. Quand vous trouvez une bonne chose, achetez un lot L'un des domaines où l'investissement de valeur va à l'encontre des principes d'investissement communément accepté est sur la question de la diversification. Il ya de longues périodes où un investisseur valeur sera au ralenti. C'est en raison des normes rigoureuses de la valeur investie ainsi que les forces du marché dans son ensemble. Vers la fin d'un marché haussier. Tout est cher, même les chiens. De sorte qu'un investisseur de valeur peut avoir à s'asseoir sur la touche en attendant la correction inévitable. Le temps, un facteur important dans la composition. Est perdu en attendant, donc quand vous trouvez des stocks sous-évalués, vous devriez acheter autant que vous le pouvez. Soyez averti, cela conduira à un portefeuille qui est à haut risque selon les mesures traditionnelles comme bêta. Les investisseurs sont encouragés à éviter de se concentrer sur seulement quelques stocks, mais les investisseurs de valeur se sentent généralement qu'ils ne peuvent garder une trace appropriée de quelques stocks à la fois. Une exception évidente est Peter Lynch, qui a gardé presque tous ses fonds en actions en tout temps. Lynch a divisé les actions en catégories et a ensuite fait le cycle de ses fonds par l'entremise d'entreprises de chaque catégorie. Il a également passé plus de 12 heures chaque jour vérifiant et revérifier les nombreuses actions détenues par son fonds. En tant qu'individu individuel investisseur avec un travail de jour différent, cependant, il vaut mieux aller avec quelques stocks pour lesquels vous avez fait les devoirs et se sentir bien sur la tenue à long terme. Mesurer contre votre meilleur investissement Chaque fois que vous avez plus de capital d'investissement, votre objectif d'investir ne devrait pas être la diversité, mais de trouver un investissement qui est mieux que Ceux que vous possédez déjà. Si les opportunités ne battent pas ce que vous avez déjà dans votre portefeuille, vous pouvez aussi bien acheter plus de sociétés que vous connaissez et aimer, ou simplement attendre des temps meilleurs. Durant les temps morts, un investisseur de valeur peut identifier les stocks, il ou elle veut et le prix auquel ils vaut la peine d'acheter. En gardant une liste de souhaits comme celle-ci, vous serez en mesure de prendre des décisions rapidement dans une correction. Ignorer le marché 99 du temps Le marché ne compte que lorsque vous entrez ou quittez une position le reste du temps, il doit être ignoré. Si vous approchez acheter des actions comme l'achat d'une entreprise, vous voulez garder sur eux aussi longtemps que les fondamentaux sont forts. Pendant le temps que vous détenez un investissement, il y aura des endroits où vous pourriez vendre pour un gros profit et d'autres étaient youre tenant une perte non réalisée. C'est la nature de la volatilité du marché. Les raisons de la vente d'un stock sont nombreuses, mais un investisseur valeur devrait être aussi lent à vendre que lui ou elle est d'acheter. Lorsque vous vendez un placement, vous exposez votre portefeuille à des gains en capital et ont généralement à vendre un perdant pour l'équilibrer. Ces deux ventes ont des coûts de transaction qui rendent la perte plus profonde et le gain plus faible. En détenant des placements avec des gains latents pendant une longue période, vous prévoyez des gains en capital sur votre portefeuille. Plus vous évitez les gains en capital et les coûts de transaction, plus vous bénéficiez de la capitalisation. (Découvrez comment vos bénéfices sont taxés et ce qu'il faut considérer lors de la prise de décisions d'investissement dans les effets de taxe sur les gains en capital.) La valeur de fond d'investissement est un mélange étrange de bon sens et la pensée contrarienne. Alors que la plupart des investisseurs peuvent convenir qu'un examen détaillé d'une entreprise est important, l'idée de s'asseoir sur un marché haussier va à l'encontre du grain. Son indéniable que les fonds détenus constamment sur le marché ont surpassé la trésorerie détenue en dehors du marché, en attente d'un marché en baisse. C'est un fait, mais trompeur. Les données sont dérivées de la suite de la performance des indices comme le SampP 500 sur un certain nombre d'années. C'est là que l'investissement passif et l'investissement de valeur se confondent. Dans les deux types d'investissement, l'investisseur évite les opérations inutiles et a une période de détention à long terme. La différence est que l'investissement passif repose sur le rendement moyen d'un fonds indiciels ou d'un autre instrument diversifié. Un investisseur de valeur cherche des entreprises supérieures à la moyenne et y investit. Par conséquent, la fourchette de rendement probable pour l'investissement en valeur est beaucoup plus élevée. En d'autres termes, si vous voulez la performance moyenne du marché, vous êtes mieux d'acheter un fonds d'indice en ce moment et d'accumuler de l'argent dans le temps. Si vous voulez surperformer le marché, cependant, vous avez besoin d'un portefeuille concentré de sociétés exceptionnelles. Lorsque vous les trouvez, la composition supérieure compensera le temps que vous avez passé à attendre dans une position de trésorerie. La valeur de l'investissement exige beaucoup de discipline de la part de l'investisseur, mais en retour offre un gain potentiel important. 1313 Dans le marché des actions, l'analyse fondamentale vise à mesurer la valeur réelle d'une entreprise et à baser les investissements sur ce type de marché. Pour en savoir plus sur l'investissement des indices, consultez le tutoriel d'investissement de l'indice. calcul. Dans une certaine mesure, la même chose se fait dans le marché du commerce de détail au forex, où les traders forex fondamentaux évaluer les devises, et leurs pays, comme les entreprises et utiliser les annonces économiques pour avoir une idée de la valeur vraie de la monnaie. Tous les reportages, les données économiques et les événements politiques qui sortent d'un pays sont semblables à des nouvelles qui sortent d'un stock dans la mesure où il est utilisé par les investisseurs pour obtenir une idée de valeur. Cette valeur change avec le temps en raison de nombreux facteurs, y compris la croissance économique et la solidité financière. Les traders fondamentaux regardent toutes ces informations pour évaluer la monnaie d'un pays. Étant donné qu'il existe pratiquement illimité forex fondamentaux stratégies de négociation basées sur des données fondamentales, on pourrait écrire un livre sur ce sujet. Pour vous donner une meilleure idée d'une occasion commerciale tangible, laisse aller plus d'une des situations les plus connues, le forex carry trade. (Pour lire quelques questions fréquemment posées sur le commerce de devises, consultez Questions fréquentes sur le commerce de devises.) Une ventilation du Forex Carry Trade Le carry trade de devises est une stratégie dans laquelle un commerçant vend une devise qui offre des taux d'intérêt plus bas et achète une devise Qui offre un taux d'intérêt plus élevé. En d'autres termes, vous emprunter à un taux faible, puis prêter à un taux plus élevé. Le commerçant utilisant la stratégie capture la différence entre les deux taux. Lorsqu'il exerce une forte influence sur le commerce, même une petite différence entre deux taux peut rendre le commerce très rentable. Avec la capture de la différence de taux, les investisseurs verront souvent la valeur de la hausse de la monnaie plus élevé que l'argent s'écoule dans la monnaie à haut rendement, qui offre sa valeur. Des exemples réels d'un yen carry trade peuvent être trouvés à partir de 1999, lorsque la baisse de ses taux d'intérêt à presque zéro. Les investisseurs capitaliser sur ces taux d'intérêt plus bas et emprunter une grande somme de yens japonais. Le yen emprunté est ensuite converti en dollars américains, qui sont utilisés pour acheter des obligations du Trésor américain avec des rendements et des coupons à environ 4,5-5. Comme le taux d'intérêt japonais était essentiellement nul, l'investisseur paierait presque rien pour emprunter le yen japonais et gagner presque tout le rendement de ses obligations du Trésor des États-Unis. Mais avec l'effet de levier, vous pouvez augmenter considérablement le rendement. Par exemple, 10 fois le levier créerait un rendement de 30 sur un rendement de 3. Si vous avez 1000 dans votre compte et avez accès à 10 fois l'effet de levier, vous allez contrôler 10 000. Si vous mettez en œuvre la monnaie de carry trade de l'exemple ci-dessus, vous gagnerez 3 par an. À la fin de l'année, votre investissement de 10 000 serait égal à 10 300, ou un gain de 300. Parce que vous avez investi seulement 1000 de votre propre argent, votre rendement réel serait de 30 (3001 000). Toutefois, cette stratégie ne fonctionne que si la valeur des paires de devises reste inchangée ou apprécie. Par conséquent, la plupart des commerçants de forex portent non seulement pour gagner le différentiel de taux d'intérêt, mais aussi l'appréciation du capital. Bien que nous ayons considérablement simplifié cette transaction, la clé à retenir ici est qu'une petite différence dans les taux d'intérêt peut entraîner d'énormes gains lorsque le levier est appliqué. La plupart des courtiers en devises ont besoin d'une marge minimale pour gagner de l'intérêt pour les carry trades. Toutefois, cette transaction est compliquée par des modifications du taux de change entre les deux pays. Si la devise à faible rendement se valorise par rapport à la devise à plus haut rendement, le gain gagné entre les deux rendements pourrait être éliminé. La raison principale pour laquelle cela peut arriver est que les risques de la monnaie à haut rendement sont trop pour les investisseurs, alors ils choisissent d'investir dans la monnaie moins rentable et plus sûre. Parce que les carry trades sont à plus long terme dans la nature, ils sont sensibles à une variété de changements au fil du temps, comme la hausse des taux dans la monnaie à faible rendement, qui attire plus d'investisseurs et peut conduire à l'appréciation des devises, diminuant les rendements du carry trade. Cela rend l'orientation future de la paire de devises tout aussi important que le différentiel de taux d'intérêt lui-même. (Pour en savoir plus sur les paires de devises, voir Utiliser les corrélations monétaires à votre avantage. Faire le sens de la relation EuroSwiss Franc et les forces derrière les taux de change.) Pour clarifier cela plus loin, imaginez que le taux d'intérêt aux États-Unis était de 5, Le taux a été de 10, offrant une occasion de carry trade pour les commerçants à court le dollar américain et à long le rouble russe. Supposons que le commerçant emprunte 1 000 US à 5 pendant un an et le convertit en roubles russes à un taux de 25 USDRUB (25 000 roubles), en investissant le produit pendant un an. En supposant qu'aucune monnaie ne change, les 25.000 roubles se développent à 27.500 et, si converti en dollars américains, valera la valeur 1.100 US. Mais parce que le commerçant a emprunté 1 000 US à 5, il ou elle doit 1 050 US, faisant le produit net du commerce seulement 50. Cependant, imaginez qu'il y avait une autre crise en Russie. Tels que celui qui a été vu en 1998 lorsque le gouvernement russe a manqué à sa dette et il ya eu une dévaluation de la monnaie importante en tant que les participants du marché ont vendu leurs positions de la monnaie russe. Si, à la fin de l'année, le taux de change était de 50 USDRUB, vos 27 500 roubles se convertiraient désormais en seulement 550 US (27 500 RUB x 0,02 RUBUSD). Parce que le commerçant doit 1050 US, il ou elle aura perdu un pourcentage significatif de l'investissement initial sur ce carry trade en raison de la fluctuation des devises - même si les taux d'intérêt en Russie étaient plus élevés que le Sur les prix des produits de base. Vous devriez maintenant avoir une idée de certaines des idées fondamentales économiques et fondamentales qui sous-tendent le forex et d'impact sur le mouvement des devises. (Pour en savoir plus à ce sujet, voir les prix des matières premières et les mouvements de devises. La chose la plus importante qui devrait être retirée de cette section est que les devises et les pays, comme les entreprises, sont en constante évolution en valeur basée sur des facteurs fondamentaux tels que la croissance économique et les taux d'intérêt. Vous devriez également, sur la base des théories économiques mentionnées ci-dessus, avoir une idée de la façon dont certains facteurs économiques impact une monnaie countrys. Nous passons maintenant à l'analyse technique. L'autre école d'analyse qui peut être utilisée pour choisir les métiers sur le marché des changes.
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